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科技看点■国产替代趋势中的华为供应链梳理(附股)

『联盟·大杂烩摘要_科技看点■国产替代趋势中的华为供应链梳理(附股)』◆华为事件不断反复。此前美国已禁止华为产品进入美国市场,并跨国抓捕华为高管孟晚舟;2019年5月15日,美国商务部工业和安全局把华为列入出口管制实体清单,实体清单事件意味着美国对华为从“限售”(不让华为手机和通信设备在美国销售)升级到“限购”(限...


华为全球采购金额巨大 , 供应链去 A 化和国产替代将是大势所趋 。 华为 2018年采购金额 760 亿美元 , 覆盖 2,300 多个采购品类和 13,000 家供应商 , 采购业务分布在 140 多个国家 。

光大证券 刘凯 , 石崎良

◆华为事件不断反复 。 此前美国已禁止华为产品进入美国市场 , 并跨国抓捕华为高管孟晚舟;2019 年 5 月 15 日 , 美国商务部工业和安全局把华为列入出口管制实体清单 , 实体清单事件意味着美国对华为从“限售”(不让华为手机和通信设备在美国销售)升级到“限购”(限制华为从美国公司购买芯片、元器件和技术服务) 。 2019 年 6 月 29 日 , G20 会议闭幕仪式后的采访人员招待会中 , 美国总统特朗普表示:美国企业可以继续向华为出售零部件 。

◆华为事件背后的大国博弈:受伤的不仅仅是中国及华为 。 一方面 , 随着美国对众多国家加征关税和中美贸易摩擦持续升级 , 美国经济受到较大影响 , 特朗普在选举连任中受到较大压力;另一方面 , 实体清单事件后 , 美国供应链企业也受重创 , 众多美国硅谷公司高管均表态“希望与华为继续保持合作 , 华为禁令将对美国企业造成巨大损害” 。 特朗普 6 月底的表态与美国本土巨大压力高度相关 。

科技看点■国产替代趋势中的华为供应链梳理(附股)。◆华为全球采购金额巨大 , 供应链去 A 化和国产替代将是大势所趋 。 华为 2018年采购金额 760 亿美元 , 覆盖 2,300 多个采购品类和 13,000 家供应商 , 采购业务分布在 140 多个国家 。 其中美国公司采购金额约 110 亿美元;核心供应商 92 家中 , 美国供应商 33 家 , 占比 36% , 主要领域包括集成电路、半导体、软件和光通讯;美国的前五大采购商包括伟创力(代工)、博通(模拟芯片)、高通(芯片)、希捷(硬盘)、美光(存储) 。 华为拥有众多领域全球领先的技术水平 , 但是硬件方面 , 在基站核心芯片和高端光学产品等领域仍需要对外采购 , 包括 FPGA 芯片、射频芯片和 DSP 芯片等;软件方面 , 电子设计自动化(EDA)工具等均由美国公司主导 , 中国或其他地区没有替代供应商 。 由于中美贸易摩擦不断反复 , 未来华为供应链去美化和国产化将是大势所趋 。

◆华为手机国产供应链 。 我们预计 2019 年华为手机或将超过 2.6 亿部 。 华为手机国产供应链包括:顺络电子(电感)、信维通信和硕贝德(天线)、立讯精密/长盈精密/中航光电(连接器)、歌尔股份(声学)、鹏鼎控股/弘信电子/东山精密(FPC)、京东方/深天马/TCL(面板)、蓝思科技(玻璃盖板)、德赛电池和欣旺达(电池)、闻泰科技/光弘科技/深科技(ODM)等 。

◆华为基站国产供应链:大富科技/武汉凡谷/东山精密(滤波器)、生益科技/深南电路/沪电股份(PCB)、光迅科技/中际旭创/新易盛(光模块)、通宇通讯(天线)、飞荣达(天线振子) 。

科技看点■国产替代趋势中的华为供应链梳理(附股)。◆华为半导体供应链 。 兆易创新/北京君正/长江存储(存储)、汇顶科技(指纹识别)、韦尔股份(CIS)、闻泰科技(功率半导体)、卓盛微(射频前端)、紫光国微(FPGA)、圣邦股份/振芯科技(模拟芯片)、长电科技/华天科技/通富微电(封测)、北方华创/长川科技(设备)、飞凯材料(材料) 。

◆华为合作伙伴 。 拓维信息(同舟共济合伙伙伴/鲲鹏云生态伙伴) 。

◆风险分析:美国对华为管制持续加剧 , 国产替代不及预期 。

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